兩角套匯，是利用兩地間的匯率差價，在一個外匯市場上以低價買入一種貨幣，同時在另一個外匯市場以高價賣出該種貨幣，以賺取利潤。由于是在兩個市場之間，套匯者直接參加交易，所以又叫直接套匯。

n比如，在倫敦外匯市場上，英鎊對美元的即期匯率為：

n￡1=$1.98 或$1=￡0.505

n在紐約外匯市場上，英鎊與美元的即期匯率為：

n￡1=$2.00 或$1=￡0.5

n很明顯，在倫敦外匯市場上，由于英鎊是本國貨幣，供給充足，英鎊的價格低。在紐約外匯市場，英鎊是外匯，供給不足，英鎊價格高。同理，美元在紐約外匯市場上價格低，在倫敦外匯市場上價格高。

n如果某一套匯者在倫敦花1980美元買1000英鎊，同時在紐約賣1000英鎊收2000 美元。這簡單的一買一賣使套匯者就賺得20美元。一些套匯者在倫敦花美元低價買英鎊，英鎊需求增加，推動英鎊的價格上漲。套匯者在紐約賣英鎊，英鎊供給增加，促使英鎊的價格下跌。可見套匯者的投機(jī)行為會自發(fā)地把倫敦和紐約兩個外匯市場的價格拉平，自發(fā)地使兩個外匯市場的供求關(guān)系協(xié)調(diào)一致起來，使兩個外匯市場更有效地運(yùn)行。根據(jù)這一點，西方人認(rèn)為套匯對調(diào)節(jié)外匯供求關(guān)系來說是不可缺少的，套匯活動是正當(dāng)?shù)摹Ｔ谫I賣外匯時是要花手續(xù)費(fèi)的，套匯者的凈利潤等于毛利潤減去買賣外匯時所花的手續(xù)費(fèi)。