遼紡有70多年建廠史，前身為日本國富士瓦斯紡績株式會社于1923年(民國12年)在遼陽建立的滿洲紡績株式會社，公稱資本500萬日元。籌辦初期，為平抑社會輿論，曾吸收城內東街周家館子財東周建人投一小部分資金，美其名曰中日合辦，但很快就將周排擠出去，變為純東洋紗廠。同年6月破土動工，占地面積16.53萬平方米。同時招派37名青年男工赴青島富士紡績株式會社實習技術，翌年返遼，成為遼紡的第一代技術工人。民國13年(1924)5月開始試生產，10月19日舉行開工典禮。第一工廠竣工后，紡部安裝阿薩利斯式精紡機80臺，紗錠31360枚。織部安裝豐田式織機505臺。工人近2700名，生產能力日產棉紗12000公斤85捆，棉布1500匹，紗的品種為10、14、15、16、20支；布的品種為粗布。到1925年，u201c奉元u201d貶值，u201c滿績u201d生產每況愈下，資本損失達200多萬元，處于倒閉邊緣。到民國20年(1931)股金減至250萬元，勉強維持生產。u201c九?一八u201d事變后，借日本軍國主義勢力，獲得轉機，到民國24年(1935)股金又恢復到500萬元。

民國22年(1933)稍有擴大，增裝壽式精紡機15臺(紗錠6000枚)，并首次安裝捻線機5臺，計1800錠，增添工人300人，每日增產棉紗200公斤。民國24年(1935)增建第二工廠，紡部安裝阿薩利斯式和道勃生精紡機104臺，計紗錠41340枚，織部安裝遠州式織布機540臺，于民國25年(1936)正式投產后，全廠共有紡機199臺78700錠，織機1045臺，捻線機10臺3480錠，工人增至4500人，日產棉紗23420公斤，棉布1650匹。1940年增設染色工廠，裝有染槽40個，干燥機5臺，拉寬機2臺，增添工人80人。民國30年(1941)每日可染布1200匹，其后又增設縫紉機190臺。

民國30年(1941)12月至民國34年(1945)8月，由于原棉奇缺，生產一直處于蕭條狀態，僅有二工廠104臺精紡機41340錠和織機540臺運轉，其余設備全部閑置。

民國35年(1946)初，民主政府接管遼紡，月余撤退，生產無明顯恢復。同年4月國民黨政府經濟部接收遼紡，9月1日移交中國紡織建設公司(屬四大家族宋氏所有)。民國36年(1947)夏，中紡公司將遼紡部分機器設備遷至沈陽，成立遼紡沈陽分廠。

1948年2月，遼陽二次解放，遼東省財經辦事處接管遼紡，為了解放戰爭需要，將部分機器設備運至戰略后方安東(今丹東市)。1948年7月15日國民黨再度入侵遼陽，中紡公司又接收遼紡。解放戰爭期間，原棉極度匱乏，電力嚴重不足，遼紡生產基本上處于癱瘓狀態。

1948年10月30日，遼陽最后解放，遼東省經建處接管遼紡，積極組織復工，11月9日正式開工生產。12月8日，遼東經建處將遼紡移交給東北紡織管理局，東紡局派李公然任新遼紡第一任廠長。1948年末遼紡開動紡部設備8000錠，織部設備116臺。

遼紡經過1949年至1952年的恢復與建設，在抗美援朝保家衛國運動的激勵下，生產熱情十分高漲，先后在細紗車間，總結了周玉珍小組落紗工作法，在搖紗車間推廣了李秀云卷紗工作法，同時推廣郝建秀工作法，提高了細紗擋車工的操作水平，提高了產品質量，降低了消耗。1952年棉紗產量比1949年增長4.6倍，棉布產量比1949年增長2.5倍。

1953年至1957年，東北紡織管理局在遼紡搞建章建制試點，1954年起按照蘇聯企業體制推行u201c一長制u201d，加強經濟核算，開展勞動競賽。到1957年，棉紗及棉布產量分別比1952年下降6.8%和13%。1958年廢除u201c一長制u201d，在大躍進形勢下大辦鋼鐵，組織千余名職工上山采礦，修建土高爐煉鐵。1960年，因原棉不足，被迫停產，當時成立衛星廠生產石英管、坩鍋、電爐絲。停工后組成保全維修隊維護設備。1962年棉紗產量只有1957年的2.2%，棉布產量只有1957年的0.3%，并虧損3萬元。

1963年國內經濟形勢好轉，遼紡立即著手復工事宜，到1965年棉紗產量比1957年增長10%，棉布產量比1957年增長16%。1966年至1970年處于u201c文化大革命u201d時期，無政府思潮嚴重，造成1968年沒完成生產任務，虧損達122萬元。1971年至1978年遼紡成立革命委員會，生產秩序有所好轉，但經濟效益不佳。此間紗支趨向中高支，布匹趨向密度較大的產品，并開發滌棉混紡產品。1975年紗及布的產量，比1965年分別增長6.6%和下降10%。

中共十一屆三中全會后，落實了一系列政策，全廠職工空前團結，對原有設備進行更新，產量質量都得到提高。1980年紗布產量比1975年分別增長28.9%和63.3%。

1981年至1988年遼紡為適應改革開放新形勢，開拓國際市場，修建外貿專織車間，引進先進技術和設備。紗與布的產量分別比1978年增長35.3%和73.1%，比1952年分別增長70%和107.9%。